Koninklijke Boskalis Westminster N.V. (Boskalis) heeft 2018 conform verwachting afgesloten met een lager resultaat. De operationele nettowinst bedroeg EUR 83 miljoen (2017: EUR 150 miljoen). Inclusief een nagenoeg volledige non-cash buitengewone last van EUR 519 miljoen, resteert een nettoverlies van EUR 436 miljoen. De omzet is ten opzichte van vorig jaar met 10% toegenomen tot EUR 2,57 miljard (2017: EUR 2,34 miljard).
Dredging & Inland Infra kende een relatief stabiel jaar. Met enkele grote werken in uitvoering in onder meer India en Oman, aangevuld met veel middelgrote projecten, nam de omzet en het resultaat met meer dan 10% toe. De bezetting van zowel de sleephopperzuigers als de snijkopzuigers was licht hoger dan vorig jaar. De marge was stabiel ten opzichte van 2017 met de gebruikelijke combinatie van resultaten uit lopende werken en afwikkelresultaten. Bij Towage & Salvage was het gecombineerde resultaat, gecorrigeerd voor bijzondere lasten, nagenoeg stabiel. De bijdrage van Towage nam af, vooral door lagere marges als gevolg van de consolidatie bij de grote containerrederijen. De gewijzigde marktsituatie was aanleiding voor een strategische heroriëntatie op de havensleep joint ventures, die heeft geresulteerd in de voorgenomen verkoop van het belang in de Saam Smit Towage en Kotug Smit Towage joint ventures. Salvage kende een druk jaar met een tweetal grote contracten, waaronder de succesvolle berging van het ultra grote containerschip Maersk Honam. Samen met een groot aantal kleinere opdrachten heeft dit geleid tot een hogere omzet en een toegenomen resultaat. De financiële positie van Boskalis is onverminderd sterk met een solvabiliteit van 56% en een beperkte netto-schuldenpositie van EUR 131 miljoen. De orderportefeuille, exclusief ons aandeel in de orderportefeuille van deelnemingen, is met 23% toegenomen tot EUR 4,29 miljard (ultimo 2017: EUR 3,50 miljard).
Marktontwikkelingen en Strategie
Boskalis blijft zich richten op marktsegmenten die op langere termijn structurele groei vertonen en ook op korte termijn kansen bieden: Havens, Landaanwinning, Energie (olie, gas en wind) en Klimaat. Begin 2019 is een belangrijke stap gezet in de uitbouw van onze survey activiteiten met de acquisitie van een meerderheidsbelang in Horizon, het leidende surveybedrijf in het Midden-Oosten. De medio 2017 overgenomen survey activiteiten (Gardline) worden verder versterkt met de aanschaf van een nieuw, om te bouwen geophysical survey schip. In 2019 zullen we onze kabellegactiviteiten versterken met de voorgenomen acquisitie van Bohlen & Doyen offshore. Daarnaast is bij Dredging de medio 2017 in de vaart genomen mega-snijkopzuiger Helios verder geoptimaliseerd op het project in Duqm met recordproducties als gevolg. De nieuwbouw van het zusterschip Krios ligt op schema en de oplevering wordt medio 2020 voorzien. Gedreven door onze strategie, gericht op value adding assets, is het afgelopen jaar besloten om te stoppen met de low-end transportactiviteiten en deze over een periode van 18 maanden af te bouwen. Dit soort commodity activiteiten past niet in de strategie van Boskalis die zich richt op een hoge positie in de waardeketen. Tevens heeft in de loop van 2018 een herijking van de lange-termijn strategie voor de havensleepactiviteiten plaatsgevonden. In het geval van de joint venture Saam Smit Towage heeft dat geresulteerd in het voornemen tot verkoop van ons belang aan de partner SAAM en bij Kotug Smit Towage de voorgenomen verkoop van de gehele joint venture aan Boluda.
Vooruitzichten
Het marktbeeld voor 2019 wijkt niet fundamenteel af van dat in 2018. Het zichtbare werkvolume trekt maar in beperkte mate aan, waardoor de druk op prijzen en marges blijft bestaan.Bij Dredging & Inland Infra zien wij voor de korte termijn een redelijk werkvolume in de markt. Voor Boskalis ligt de nadruk op het behoud van bezetting tegen verantwoorde projectrisico’s. Met de opdrachten in portefeuille is een goed deel van de vloot voor 2019 bezet.Gegeven het projectmatige karakter van een significant deel van onze activiteiten, met daarenboven de onzekere marktomstandigheden, is het moeilijk om vroeg in het jaar een concrete kwantitatieve uitspraak te doen over het jaarresultaat 2019. Wel wordt verwacht dat het EBITDA niveau stabiel zal zijn maar dat het overtreffen van de operationele nettowinst van 2018 uitdagend wordt. Voor 2019 wordt een investeringsbedrag van circa EUR 265 miljoen verwacht, inbegrepen de voorgenomen asset overname van Bohlen & Doyen offshore, maar exclusief acquisities. Dit zal uit de eigen kasstroom worden gefinancierd. De financiële positie is zeer solide en Boskalis voldoet ruimschoots aan zijn financiële convenanten.
Aandeleninkoop-programma
Begin februari 2019 is een voorgenomen aandeleninkoop-programma aangekondigd waarbij Boskalis voornemens is EUR 100 miljoen aan te wenden voor de inkoop van eigen aandelen. De daadwerkelijke aanvang en details van het programma zullen binnenkort via een persbericht worden bekendgemaakt.
Dividendbeleid en -voorstel Uitgangspunt voor het dividendbeleid van Boskalis is het beschikbaar stellen van 40% tot 50% van de nettowinst uit gewone bedrijfsvoering als dividend waarbij tevens voor de langere termijn een stabiele ontwikkeling van het dividend wordt nagestreefd. Bij de keuze voor de vorm van het dividend (in contanten en/of geheel of gedeeltelijk in aandelen) wordt rekening gehouden met de gewenste balansverhoudingen en de belangen en wensen van de aandeelhouders.Gelet op de robuuste balans is voor de bepaling van het dividend over 2018 besloten het nettoresultaat te corrigeren voor de bijzondere lasten. Bij de huidige koers van het aandeel wordt het uitbetalen van een deel van het dividend in de vorm van aandelen en de daaruit voortvloeiende verwatering onwenselijk geacht. Boskalis zal daarom aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders op 8 mei 2019 voorstellen om een dividend van EUR 0,50 per aandeel in contanten uit te keren, circa 80% van de operationele nettowinst. Het dividend zal vanaf 20 mei 2019 betaalbaar zijn
